塔塔电力正在发展成为电力解决方案提供商

　　这家公司——尽管正在经历快速转型——却连续12个季度报告了惊人的增长。这或许是对塔塔电力最恰当的描述。但在工业4.0时代，全球明显向可再生能源(RE)转移，公司的转型之路并非没有挑战。如果你是一家拥有107年历史、在印度和海外拥有68家子公司、34家合资企业和5家联营公司的企业，那么你就更需要这样做了。

　　“对我们来说，重要的是持续的表现……(这)反映在市场价格和市值上。”首席执行官兼董事总经理Praveer Sinha在11月表示。“我们已经成功地克服了几次挑战，我们的业绩将帮助我们为股东带来更好的回报。”辛哈补充道，尽管他定期查看手机，查看公司庞大网络中任何重要的更新。

　　在BT500指数审查期间(2021年10月至2022年9月)，塔塔电力的股票表现优于基准的孟买证交所Sensex指数，上涨36%，而Sensex指数下跌2.8%。然而，波动率要高得多，52周高点达到298卢比，而在报告所述期间，低点为156.60卢比。

　　分析人士表示，该公司在这段期间做得相当不错，赢得了新的太阳能工程、采购和建设(EPC)订单，并降低了三家电力公司在新冠肺炎导致的封锁期间的总技术和商业(AT&C)损失。该公司的其他值得注意的进展包括，通过出售塔塔电力可再生能源10.53%的股份，分两阶段从贝莱德(BlackRock Real Assets)牵头的财团筹集到400亿卢比的资金，作为该公司可再生能源推动的一部分。HDFC证券的机构研究分析师Anuj Upadhyay表示:“这笔投资将转化为3400亿卢比的基础股权估值和近50亿卢比的企业价值，该平台将容纳塔塔电力的所有RE业务，并将满足公司未来3 - 4年的股权资本支出要求。”

　　印度越来越多地采用绿色能源，对塔塔电力的增长产生了积极影响，进而影响了其收益。Upadhyay表示，该公司利用其先发优势，在太阳能EPC、太阳能泵、太阳能屋顶安装和电动汽车(EV)充电等多个垂直业务领域获得了巨大的市场份额。

　　“我们看到了巨大的机遇，特别是在可再生能源领域。我们在印度所做的一切只是冰山一角。”辛哈说。

　　但这种扩张也带来了独特的挑战。其中一个原因是，由于组件价格急剧上涨，太阳能EPC合同的执行被推迟。组件价格上涨了高达60%，至每瓦25美元以上。这也削弱了该公司太阳能EPC部门在22财年第4季度和23财年第1季度的利润率。然而，利润率在23年Q2FY23恢复，这意味着积极的投标已经执行，所有新投标或即将进行的投标都包括高模块价格。

　　塔塔电力的蒙德拉超级发电厂(MUMPP)由古吉拉特邦沿海电力有限公司(CGPL) SPV(特殊用途车辆)在库奇地区运营，报告称，由于工厂负载量下降25%，以及燃料回收不足从22财年第三季度的每台0.16卢比上升到每台1卢比，导致亏损4.84亿卢比。该公司管理层表示，该公司正与古吉拉特邦和其他邦就补充电力购买协议进行深入讨论，以实现燃料成本转嫁。这将减少燃料回收不足，降低Mundra的损失。

　　从今年5月开始，CGPL一直在根据《电力法》第11条预订销售。该通知已延长至12月31日，规定买方将全额补偿发电成本，以及由监管机构中央电力监管委员会(CERC)确定的一定利润。电力部给出了一个临时电价，CGPL一直以此为基础向买家支付账单。“对于运力费，CERC最近的有利订单帮助确认了23财年第二季度- 23财年第一季度的46亿卢比额外收入。我们相信，一旦CERC批准关税，40 -50亿美元的可变费用可能在未来几个季度逆转，导致利润进一步增加。”印度工业信贷投资投资证券在其对塔塔电力第二季度业绩的评估中说。

　　“尽管该公司在实现收入模式多元化方面似乎采取了正确的步骤，但其资产负债表仍未脱离风险。如果你看看报告的债务与息税折旧摊销前利润之比，目前是3.5倍。”IIFL证券的能源分析师哈尔沙瓦尔丹•多尔表示。多尔解释说，通常情况下，如此高的Ebitda债务容易受到煤炭和太阳能EPC等业务的周期性影响，即使是最轻微的压缩也可能需要公司筹集额外的股本。“这是投资者必须注意的一个领域。但考虑到塔塔电力的实力和传承，筹集资源不应该是一个挑战。”

　　在未来几年，配电、非监管业务和可再生能源将成为该公司的增长动力。“首先，印度只有少数几家公司有能力在消费者服务方面取得显著改善。塔塔电力就是其中之一。其次，它正在考虑进入不受监管的行业，包括电动汽车充电站、家庭自动化、太阳能泵和太阳能EPC。”

　　塔塔电力的辛哈解释了向不受监管企业的逐渐转变。“早些时候，我们90%的业务受到监管，10%的业务不受监管，我们将转变为60%的业务受到监管，40%的业务不受监管，因为这将使我们有机会根据服务质量和改进来推动市场，从而在我们提供的服务中获得溢价。”他告知。

　　至于其第三个增长动力，可再生能源业务，塔塔电力有积极的计划，在几年内将产能从目前的3000兆瓦增加到近1.5万兆瓦。

　　在辛哈的领导下，该公司还采取了自下而上的策略，说服员工采用新技术和解决方案，以确保他们不会因行业发生的中断而陷入困境。辛哈表示，公司将继续依靠其创新和适应能力的文化，在未来几十年里向前发展。