艾能聚登陆北交所：募资加码分布式光伏电站的投资运营 有望进入发展快车道

北交所再添一只热门赛道股。

2月28日，艾能聚（834770）正式登陆北交所，该公司核心业务为分布式光伏电站的投资运营。据介绍，艾能聚此次登陆北交所，发行价为5.98元/股，发行股份数量2000万股（超额配售选择权行使前），募资资金大约为1.2亿元，全部用于核心业务。

加码分布式光伏电站的投资运营，艾能聚未来发展将有望驶入快车道。一是，国家能源局于2021年出台整县屋顶分布式光伏开发试点方案，该领域将迎来新的发展机遇期；二是，该业务板块的毛利率长期保持70%左右，随着该板块收入占比提高，公司总体毛利率将会稳步提高，从而带动公司业绩提升。

另外，作为光伏赛道股，艾能聚此次发行市盈率为16倍，远低于同行业可比公司2021年66倍PE中值，估值优势明显。

募资加码分布式光伏电站的投资运营

招股书显示，公司成立于2010年8月。最初公司从事晶硅太阳能电池片的研发、生产和销售。2016年，艾能聚在现有业务的基础上向下游分布式光伏电站业务拓展，从事以分布式光伏电站为主的清洁能源投资、开发和服务。

经过几年发展，艾能聚已经形成分布式光伏电站投资运营，分布式光伏电站开发及服务，以及晶硅太阳能电池片的研发、生产和销售三大业务板块。目前，艾能聚在分布式光伏电站开发方面积累了丰富的经验和案例，该业务板块也已经成为核心业务。

为了适应这一变化，艾能聚将分布式光伏投资运营业务定为未来战略重心，而光伏产品制造业务将维持现状。

值得注意的是，艾能聚此次登陆北交所募集的约1.2亿元资金将全部用于“50MW屋顶光伏发电建设项目”。招股书显示，该募投项目包括26个子电站项目，这些项目基本集中在长三角地区，单个项目投资金额普遍在几百万，投资额最高项目约为2200万元左右。

有望进入发展快车道

公开资料显示，2021年，国家能源局出台整县屋顶分布式光伏开发试点方案。方案显示，全国有676个整县（市、区）被列为试点，试点县的党政机关建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于50%；学校、医院、村委会等公共建筑屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于40%；工商业厂房屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于30%；农村居民屋顶总面积可安装光伏发电比例不低于20%。

随着试点逐步铺开，分布式光伏产业迎来发展机遇期。在分布式光伏产业拥有技术、区位、屋顶资源开发、业务协同、成本等优势的艾能聚有望进入发展快车道。

营收方面。截止到目前，仅仅在嘉兴地区在手订单及已签署合作意向的分布式光伏电站项目共计47个，设计容量达56.89MW，占募投项目总容量的113.78%。随着募投项目的达成，艾能聚将会迈上一个新台阶。

盈利方面。2022年上半年，艾能聚的分布式光伏电站投资运营、分布式光伏电站开发及服务和光伏产品制造业务三大板块营收占总营收比例分别为24.56%、8.61%和65.43%，毛利率分别为77.03%、26.37%、1.39%。一旦分布式光伏电站投资运营业务收入占比提升，该公司毛利率将有望大幅攀升，公司盈利将得到加强。

估值优势明显

随着“碳达峰、碳中和”战略逐步落地，以光伏、风能为代表的清洁能源迎来历史性机遇。

根据光伏产业协会数据显示和预计，过去十年（2011-2021年）的新增装机规模呈现爆炸式增长，未来8年（2022-2030年）年新增规模仍将保持高速增长。光伏行业未来很长一段时间都将是一个“风口”行业。
对此，A股市场也给予该板块比较高估值。2021年，同行业可比公司PE 2021中值为66倍。艾能聚此次发行市盈率为16倍，估值优势明显。

明显的估值优势，在发行阶段就得到投资人的高度认可。申购冻结资金约为395亿元，申购倍数是347.71倍，获配比例仅为0.29%。