风电塔筒桩基行业专题报告

　　海风装机节奏加速，打开塔筒桩基需求空间

　　预计 2023 年将成为风电装机大年，海风成长性尤为突出

　　2022 年风电市场装机表现不佳，但招标量大幅提升 76%。根据国家能源局数据，我 国 2022 年全年风电新增装机 37.63GW，同比下降 21%，2022 年风机的排产和交付节奏 较慢。2022 年上半年，疫情因素对风电整体施工以及供应链的稳定形成较大冲击，下半 年则由于风机大型化节奏加速，核心材料环节如叶片、模具、铸件等出现了阶段性供应紧 缺，使得全年风机的排产和交付不及预期。但从招标维度看，根据中国招投标公共服务平 台数据，2022 年风电招标规模达到 95GW，同比大幅增长 76%，我们认为高招标量预示 着 2023 年有望成为风电装机的大年。

　　经历 2021 年抢装潮，2022 年海风装机低于预期。根据国家发改委 2019 年发布的《关 于完善风电上网电价政策的通知》，对 2018 年底前已核准的海上风电项目，如在 2021 年 底前全部机组完成并网的，执行核准时的上网电价。业内形成抢装潮，透支需求。2022 年受疫情影响，叠加原材料成本高企因素，国内海风装机低于市场预期。

　　2022 年海风招标增量明显，预计 2023 年海风交付项目量增显著。虽然 2022 年国内 海风装机量低于预期，但 2022 年海风项目招标增量显著。沿海省份作为海风项目主力， 海风需求增量已表现出明显回升。其中，浙江、山东、福建、广东、辽宁、江苏及海南已 完成 25 个平价海风项目招标，总规模达 9.4GW。考虑到 2022 年全年的高招标量，预计 2023 年海风项目的交付将迎来高景气周期。

　　结合“十四五”新增并网规划，预计 2024-2025 年海风装机节奏加速。相比陆风，海 风具有利用小时数高、发电稳定、可就近消纳、资源丰富、开发潜力大等显著优势，沿海 各省纷纷支持海风发展。根据沿海省市公布的海风项目对应的“十四五”新增并网规划， 考虑到海风成本快速下降，部分项目可能提前实现平价上网，同时广东、山东、上海等省 市已出台地补政策对海风给予装机补贴以加速行业发展，我们预计行业潜在需求和实际装 机有望突破规划，预计 2022-2025 年新增海风项目并网量可达 51.1GW，结合 2022 年市 场低装机量行情与 2023 年交付量回暖趋势，2024-2025 年海风装机节奏有望明显加速。

　　海风建设成本下降超 30%，经济性显著提高。随着海风抢装潮退去，在海风建设及配套设备产业链大型化加速以及竞争趋于激烈的影响下，海风项目建设成本迎来大幅下降， 我们测算 2022 年国内海风项目单位造价降幅普遍达 25%以上，预计 2023 年仍有望实现 15%左右降幅，驱动海风加速推广平价上网。

　　沿海地区政策力度加强，海风项目逐步具备平价经济性。2021 年底海上风电国家补 贴退出后，部分省份也推出了省补等地方支持政策。由于海风的建设基本都在沿海，沿海 省份本身也是用电大省，加之陆上风光资源相对缺乏，海风会是双碳核心抓手，地方也会 提供相应财政支持手段。其中，广东、浙江、山东、上海四地已出台具体的地区补贴方案。

　　预计 2023 年我国风电新增装机有望达到 80GW，其中海风有望达到 10GW。我们预 计 2023-2025 年我国风电装机规模有望分别达到 80/88/100GW。1)海风：根据沿海省市 公布的海风项目对应的“十四五”新增并网规划，目前国内各沿海省份规划的海风项目总 装机容量已超过 40GW，全国 2022 年海风招标量为 15.9GW，同比增长 469%。我们预 计 2023 年我国海风装机有望达到 10GW，同比增长 144%，到 2025 年有望达到 20GW， 成长性凸显。2)陆风：我们认为 2022 年受疫情和供应链问题影响的装机有望延期到 2023 年并网，预计 2023 年我国陆风风电装机规模为 70GW，同比增长 109%，到 2025 年有望 达到 80GW。

　　2023 年海风招标持续，成长性凸显。从招标维度看，2022 年风电招标规模超预期但 全年新增装机规模低于预期，我们认为未落地的招标量将在 2023 年完成交付。一季度持 续新增海风招标，新增风电装机容量高增速背景下有望实现未落地招标量的加速交付。目 前国内各沿海省份规划的海风项目总装机容量已超过 40GW，全国 2022 年海风招标量为 15.9GW，同比增长 469%。2023 年 1-4 月海风招标量为 2.86GW，我们预计 2023 年我 国海风装机有望达到 10GW，同比增长 144%，到 2025 年有望达到 20GW，成长性凸显。